Tuwing kadalasan, ang isa sa aking mga kaibigan ay dumalo at nagtatanong sa akin ng isang tunay na kagiliw-giliw na tanong, at sa halip na gawin ang trabaho na dapat kong gawin, gumugugol ako ng mga oras na sinusubukan na sagutin ito.
$config[code] not foundNoong nakaraang linggo, si Frank Peters ng Tech Coast Angels (at ang Frank Peters Show) ay nagtanong sa akin isa sa mga tanong na iyon. Isinulat niya na maraming tao ang nagsasabi na ngayon ay isang magandang panahon upang mamuhunan sa mataas na paglago ng mga kumpanya ng start-up dahil ang mga pagbalik ay pinakamataas para sa mga pamumuhunan na ginawa sa down na ekonomiya. Gusto niyang malaman kung mayroon akong mga istatistika na maaaring ipagbigay-alam sa tanong na ito.
Walang anumang magagamit na data sa publiko na tuwirang sumasagot sa tanong na ito, ngunit nakapag-sama ako ng ilang mga numero na nagbibigay ng isang krudo na pagtatantya. Tinitingnan ko ang data mula sa National Venture Capital Association (NVCA) sa dolyar na halaga ng venture capital exits sa pamamagitan ng IPO at pagkuha mula 1985 hanggang 2008. Naitugma ko ang mga numerong iyon sa mga paggasta ng capital venture mula sa pagitan ng apat at pitong taon na ang nakakaraan. Ang aking lohika ay na ito ay panahon na panahon kung saan ang mga VC ay may posibilidad na hawakan ang kanilang mga pamumuhunan. Kaya, sa karaniwan, ang halaga ng mga labasan sa isang taon ay kumakatawan sa mga pagbalik sa halaga ng mga pagbabayad na apat hanggang pitong taon na ang nakakaraan.
(Ito ay isang krudo na pagtatantya dahil sa perpektong pagtingin ko sa mga aktwal na pagbalik para sa mga pamumuhunan na ginawa para sa bawat taon ng pangkat. Gayunpaman, ang mga data ay hindi magagamit.)
Kinitunguhan ko ang maramihang ng halaga ng mga labasan sa mga pagbabayad para sa apat, lima, anim at pitong taon na mas maaga. Nakatuon ako sa average na multiple sa kabuuan ng apat hanggang pitong taon at ang limang taon na maramihang upang gawing tapat ang pagtatasa.
Ang aking pinakahuling hakbang ay upang makuha ang data sa taunang tunay na paglago ng GDP para sa bawat taon ng pagbubu mula sa Bureau of Economic Analysis at iugnay ang tunay na paglago ng GDP sa maramihang paglabas sa mga pagbabayad na ginawa sa taong iyon. Kinukumpirma ko ang isang ugnayan sa ranggo dahil ang mga multa ay sobra para sa 1999 at 2000. Ang ugnayan ng ranggo ng Spearman sa pagitan ng pag-unlad ng maramihang at GDP ay -0.49 para sa average na apat hanggang pitong taon at -0.45 para sa limang-taong average. (Ang parehong ay makabuluhang bilang ng mga istatistika sa p <0.05 na antas.)
Sa pamamagitan ng mga caveat na ang pagtatasa na ito ay napaka krudo at walang data sa venture capital investments sa mga taon sa maraming taon kung saan ang ekonomiya ay kasing masama sa ngayon, ang data ay nagpapahiwatig na ang pamumuhunan sa pamumuhunan ng kapital na ginawa sa masamang pang-ekonomiyang panahon ay mas mahusay kaysa sa mga ginawa sa magagandang panahon.
Wala akong anumang katibayan kung bakit umiiral ang pattern ng pamumuhunan. Maaaring lamang na ang ekonomiya ay cyclical at pamumuhunan sa kapital na ginawa sa masamang mga taon ay may posibilidad na maabot ang exit stage kapag ang ekonomiya ay mahusay na ginagawa. O maaaring magresulta ito mula sa mas mababang mga halaga ng mga kumpanya na ginawa sa mas masahol na pang-ekonomiyang panahon.
Sa anumang kaso, ang katotohanan na ang mga pamumuhunan ng VC sa isang masamang ekonomiya ay naging magandang pamumuhunan ay nagpapahiwatig ng halaga ng adage na " maging sakim kapag ang iba ay natatakot.”
* * * * *
Tungkol sa May-akda: Scott Shane ay A. Malachi Mixon III, Propesor ng Mga Pagnenegosyo sa Pagnenegosyo sa Case Western Reserve University. Siya ang may-akda ng siyam na libro, kabilang Gold Fool: Ang Katotohanan sa Likod ng Angel Namumuhunan sa Amerika; Mga Illusions of Entrepreneurship: Ang Mga Mahahalagang Mito na Nananatiling Malaya ng Mga Negosyante, Mamumuhunan, at Tagagawa ng Patakaran; Paghahanap ng Fertile Ground: Pagkilala ng Mga Hindi pangkaraniwang Pagkakataon para sa Mga Bagong Venture; Diskarte sa Teknolohiya para sa Mga Tagapamahala at mga Negosyante; at Mula sa Ice Cream sa Internet: Paggamit ng Franchising upang Magmaneho ang Paglago at Mga Kita ng Iyong Kumpanya.
6 Mga Puna ▼
