Sa hanay na ngayon, ako ay magnakaw ng walang hiya mula sa mas matalinong mga tao kaysa sa akin upang ipaliwanag ang isang bagay tungkol sa pamumuhunan sa mga startup: "Ang isang maliit na bahagi ng slope ay bumubuo sa maraming Y-maharang."
Ang linya na ito ay ninakaw mula sa computer science ng Stanford University na si Propesor John Ousterhout, na pinaikot na gumawa ng puntong ito sa isa sa "mga aralin sa buhay" na itinuturo niya sa kanyang mga mag-aaral.
Sinabi ni John na ito ay tumutukoy sa pag-aaral, na arguing na "kung gaano kabilis ang natutunan mo ay mas mahalaga kaysa sa kung gaano mo malalaman ang pagsisimula." Ngunit ito rin ay isang mahusay na pilosopiya upang gabayan ang pamumuhunan ng maagang yugto.
$config[code] not foundKung titingnan mo ang graph sa ibaba, makikita mo kung bakit. Ang vertical na aksis dito ay ilang mahalagang katangian tungkol sa isang bagong negosyo, tulad ng daloy ng salapi nito, at ang pahalang na aksis ay oras. Ang pulang linya ay may isang mas mataas na Y-maharang kaysa sa asul na linya - ang cash flow ay mukhang mas mahusay sa simula, positibo kung saan ang iba ay negatibo. Ngunit ang asul na linya ay may mas mataas na dalisdis, at sa kalaunan ay tatawid sa pulang linya. Sa una, ang pulang kumpanya ay mas mahusay kaysa sa asul na kumpanya. Ngunit, sa katagalan, ang asul na kumpanya ay isang mas mahusay na mapagpipilian kaysa sa pulang kumpanya.
Bagaman nakita ko ang argumento ni Ousterhout bago, ang katumpakan sa pag-invest ng maagang yugto ay hindi na lumalabas sa akin hanggang kay Paul Buccheit, ang Managing Director ng Y Combinator; isang tagapagtatag ng Friendfeed; tagalikha ng Gmail; at Case Western Reserve University alum, na binanggit ito sa isang pakikipag-usap sa aking entrepreneurial finance class. Paul ay nakatutok sa sukat ng entrepreneurial talent, ngunit sa palagay ko ang application ay mas pangkalahatan kaysa sa na.
Ano ang Hinahanap ng Mga Mamumuhunan
Ang buong dahilan na ang mga maagang yugto ng mamumuhunan ay naglagay ng pera sa mga start-up dahil sa palagay nila ang mga bagong kumpanya ay magkakaroon ng higit na "slope" kaysa sa mga umiiral na kumpanya sa isang pangunahing panukat. Ang pangunahing kasanayan na mahusay na mamumuhunan ay figuring out kung saan ang mga startup ay magkakaroon ng hindi kapani-paniwalang "slope."
Huwag pansinin ng mga magagaling na mamumuhunan ang y-intercept. Sa simula, ang mga bagong tatak ng mga bagong kumpanya ay medyo kahila-hilakbot. Anuman ang panukat na iyong pinili - daloy ng salapi, sukat ng lakas ng paggawa, interes ng customer, pag-andar ng produkto - mga bagong kumpanya ay medyo mukhang kakila-kilabot, at tiyak na mas malala kaysa sa mga incumbent na plano nilang hamunin.
Ngunit ilan sa mga start-up na may kakila-kilabot y-intercepts - Alibaba, Facebook, Uber, Airbnb, Snapchat, Whatsapp, Reddit, Slack - end up pagkakaroon ng unbelievable slope. Kaya mataas na sila end up nagkakahalaga ng mas maraming pera kaysa sa incumbents sila itakda upang palitan.
Kapag ang mga namumuhunan ay nagsisikap na pumili kung saan ang mga start-up sa likod, sinusubukan nila na hulaan kung alin ang magkakaroon ng astronomical "slope."
Iyon ay hindi kapani-paniwala mahirap gawin. Talagang matalino ang mga tao na mawalan ng malaking nanalo - tulad ni Fred Wilson sa Airbnb, Chris Sacca sa Snapchat at Dropbox, John Greathouse sa Uber, Charles Xue sa Alibaba, at ang listahan ay napupunta.
Ano ang mas mahirap na ito ay ang slope ay hindi kahit na bilang malinis bilang aking simpleng halimbawa. Ang pangunahing sukatan ay hindi malamang na maging linear. At napakahirap na mahulaan ang mga pattern sa hinaharap mula sa dalawang panahon ng data, na kung saan ang sinusubukang gawin ng mga maagang yugto ng namumuhunan.
Ngunit kung nais mong gumawa ng pera sa pamumuhunan sa mga start-up, kailangan mong subukan upang mahulaan. Pagkatapos ng lahat, "ang isang maliit na bahagi ng slope ay nagkakahalaga ng isang pulutong ng mga y-maharang." At maraming libis ay nagkakahalaga ng sampu-sampung bilyong dolyar.
Larawan ng Slope sa pamamagitan ng Shutterstock
