Ang pagtaas ng mga syndicates sa unang bahagi ng yugto at mga espesyal na layunin ng mga sasakyan na nakaayos sa mga platform tulad ng AngelList, ay nagbago ng istraktura ng maagang yugto na namumuhunan sa maraming paraan. Para sa mga namumuhunan, ang mga syndicates na ito ay nagbibigay ng maraming pakinabang: Ang mga deal ay nakakakuha ng mas mabilis, at ang mga financier ay may access sa mas malawak na daloy ng pakikitungo at mas maraming mga pagpipilian sa pamumuhunan.
Ngunit may madilim na bahagi sa mga bagong sasakyang pang-puhunan na ito. Ang mga online syndicates ay karaniwang may deal-by-deal na may interes, isang istraktura na mas masahol pa sa limitadong mga kasosyo kaysa sa malawakang pagdadala ng pondo na karaniwan sa mga pamumuhunan sa mga pondo ng venture capital.
$config[code] not foundUpang ipaliwanag ang downside na ito, ipaalam sa akin magsimula sa pamamagitan ng naglalarawan kung paano gawa interes ay gumagana. Ang mga venture capital capital ay nagtaas ng pera mula sa mga limitadong kasosyo. Ang mga pangkalahatang kasosyo ay pumili ng mga kumpanya upang pondohan ang paggamit ng mga pondong iyon. Bilang kabayaran para sa kanilang mga pagsisikap, ang pangkalahatang kasosyo ay tumatanggap ng interes, o bahagi ng kita mula sa pondo. Kadalasan, ang carry ay 20 porsiyento ng kita.
Sa pondo ng venture, ang dalang interes ay batay sa pagganap ng buong pondo. Ang pagganap ng lahat ng mga pamumuhunan na ginawa ng pondo ay summed at ang dinala na bahagi ng interes ay inilapat sa kabuuan. Gayunpaman, sa isang online na sindikato, ang pagdadala na natatanggap ng nangunguna na mamumuhunan ay kadalasang may korte nang hiwalay para sa bawat deal.
Ang pakikitungo sa pamamagitan ng pakikitungo ay kadalasang nagbubunga ng iba't ibang ibalik mula sa daloy ng antas ng pondo. Upang makita ang pagkakaiba, isaalang-alang ang sumusunod na halimbawa: Ang isang pangkalahatang kasosyo ay nagtataas ng $ 10 milyon mula sa limitadong mga kasosyo upang mamuhunan sa 10 mga kumpanya. Ang bawat start-up ay tumatanggap ng $ 1 milyon. Ang isa sa 10 mga kumpanya ay nagbabalik ng $ 10 milyon, habang ang iba pang siyam ay nawalan ng lahat ng kapital na namuhunan sa kanila. Ang resulta ay ang pondo na nakataas ng $ 10 milyon at nagbabalik ng $ 10 milyon sa mga mamumuhunan. Ang mga limitadong kasosyo ay walang kita. Dahil ang mga limitadong kasosyo ay hindi gumawa ng pera, ang bayad na dinala sa pangkalahatang kasosyo sa pondo ay zero.
Gayunpaman, kung ang parehong $ 10 milyon ay itataas mula sa mga limitadong kasosyo upang mamuhunan sa parehong 10 mga kumpanya, na may parehong nag-iisang kumpanya na bumubuo ng 10 beses na bumalik sa namuhunan kapital at ang iba pang siyam na nawawala ang lahat ng kanilang kabisera, ang deal-by-deal Ang mga numero ng interes na isinasagawa ay naiiba. Siyam na mga pamumuhunan ay hindi makapagdadala dahil nawalan sila ng pera. Ang natitirang puhunan ay gumawa ng $ 9 na milyon na kita. Sa pamamagitan ng 20 porsiyento, ang pangkalahatang kasosyo ay tumatanggap ng $ 1,800,000. Habang ang sinuman na maglagay ng pera sa lahat ng mga deal ng namumuno mamumuhunan, ay hindi makakakuha ng kahit ano, ang taong iyon ay nagwawakas pa rin na nagbabayad ng 20 porsiyento na dalhin. Sa madaling salita, ang mga LP ay nagbabayad nang higit pa sa pagdala ng interes sa deal-by-deal carry kaysa sa may pondo-level carry.
Bukod pa rito, nagdadala sila ng mas maraming panganib. Sa pamamagitan ng deal-by-deal dalhin, sindikato lead ay malamang na maghanap para sa mas maraming mga bahay tumatakbo at magtapos na may higit pang mga strikeouts kaysa sa kaso sa pondo malawak na carry. Dahil ang mga pagkalugi ay hindi mahalaga sa mga pangkalahatang kasosyo sa deal-by-deal ng interes, ang mga GP ay mas maraming panganib sa istrukturang ito. Iyon ay hindi maaaring ang pinakamahusay na kinalabasan para sa limitadong mga kasosyo na nakagawa ng mga peligrosong pamumuhunan.
Ang dalawang kadalian ng mga sindikato ay hindi isang dahilan para sa mga mamumuhunan ng anghel na kinakailangang iwasan ang mga ito. Ang mga benepisyo ng mga sindikato ay maaaring mas malaki kaysa sa kanilang mga gastos. Ngunit ang mga mamumuhunan sa mga unang bahagi ng mga yugto ay kailangang malaman na ang mga sindikato ay gumagamot ng interes nang iba sa mga pondo ng venture, at ang mga pagkakaiba ay may mga epekto sa panganib na kanilang kinukuha at ang mga kita na kanilang kinikita.
Harapin ang Larawan sa pamamagitan ng Shutterstock
