Mas mahirap gawin ang pamumuhunan sa mga maliliit na kumpanya ngayon kaysa sa pagliko ng sanlibong taon. Ang dahilan ay ang pagpapahaba ng oras na kinakailangan ang mga startup upang pumunta pampubliko o makakuha ng nakuha.
Dahil ang unang Internet boom ay dumating sa isang malapit noong 2001, ang haba ng oras na kinukuha ng average venture capital company upang lumabas ay higit sa doble, lumalaki mula sa 3.3 taon hanggang 6.8 taon, ang data na inilathala ng National Venture Capital Association, ang kalakalan ng industriya nagpapakilala, nagpapakita.
$config[code] not foundAng Epekto ng Later Venture Capital Exits
Habang ang oras upang lumabas ay hindi tunog tulad ng isang bagay na talagang kailangang mag-alala sa sinuman, ito ay may malalim na epekto sa mga resulta ng pamumuhunan. Mag-isip tungkol sa kung paano ang panloob na rate ng return (IRR) - ginustong panukat ng mga mamumuhunan 'ng pagganap - mga pagbabago sa abot-tanaw ng oras. Ang isang pamumuhunan na nakabuo ng limang beses sa pamumuhunan ng mga mamumuhunan sa average na oras upang lumabas sa 2001 ay gumawa ng isang panloob na rate ng pagbabalik ng mga lamang sa ilalim ng 63 porsiyento. Sa average na oras upang lumabas sa 2014, ang parehong limang-tiklop dagdag na ginawa ng isang IRR ng 26.7 porsiyento, o mas mababa sa kalahati ng rate ng return.
Ang oras upang lumabas ay hindi lamang ang nakakaapekto sa pagbalik ng mga mamumuhunan. Ang presyo kung saan sila nagbebenta kapag sila ay nakuha o pumunta pampubliko at ang pagtatasa ng mga kumpanya sa oras na ang mga mamumuhunan ilagay ang kanilang pera sa bagay na rin. Kung ang average na presyo ng exit ay bumangon o ang average na pagtatasa ng mga kumpanya sa oras ng pamumuhunan ay bumagsak, pagkatapos ay ang haba ng oras upang lumabas ay hindi magiging isang problema para sa mga mamumuhunan. Ngunit alinman sa mga hakbang na ito ay hindi nakapagpapalakas para sa mga nagbabayad ng pera sa mga start-up. Kapag sinusukat sa mga tuntunin sa pagsasaayos ng inflation, ang presyo na kung saan ang average venture capital backed kumpanya ay nakuha sa exit nadagdagan lamang ng isang maliit na 36 porsiyento sa pagitan ng 2001 at 2014.
Ang pagtaas na iyon ay hindi sapat upang mabawi ang higit sa pagdodoble ng oras upang lumabas, bibigyan ang pagtaas sa unang pagsusuri ng mga unang bahagi ng yugto ng mga kumpanya. Ko na nakalkula mula sa data na nakolekta ng Silicon Valley law firm Cooley LLP na ang limang-quarter na paglipat ng average ng mga valuations ng tunay na Series A pamumuhunan ay nadagdagan ng higit sa 2.5-fold mula noong 2004.
Ang higit sa pagdodoble ng oras upang lumabas at ang mga unang valuations ng mga pamumuhunan ay nangangahulugan na para sa mga mamumuhunan upang gawin ang uri ng pera na kanilang ginawa sa mga pamumuhunan sa mga start-up sa pagliko ng Millennium, ang presyo na mga kumpanya na nakuha kapag ang mga mamumuhunan cashed out ay dapat na magkaroon ng higit sa 36 porsiyento sa mga tuntunin ng adjusted inflation mula noong 2001.
Walang nagsabi na ito ay kinakailangang isang masamang bagay. Maaari naming maging mas mahusay kung ang mga mamumuhunan ay gumawa ng mas kaunting pera sa mga pamumuhunan sa mga kompanya ng maagang yugto dahil maaari nilang ilagay ang kanilang pera sa mga pamumuhunan na mas mahusay para sa lipunan.
Dagdag pa rito, ang sitwasyon noong 2001 ay hindi maaaring maging repeatable. Ang kumbinasyon ng mga mababang valuations, maikling panahon upang lumabas at mataas na presyo na binayaran para sa mga kumpanya sa IPO at pagkuha ay maaaring magkaroon ng isang hit na mataas na marka ng tubig na hindi kailanman ay paulit-ulit.
Ngunit wala sa mga ito ang nagbabago sa mekanika. Ang pamumuhunan sa mga startup ay mas kaakit-akit kaysa sa 15 taon na ang nakalilipas dahil ang mga paghahalaga ng mga kompanya ng maagang yugto ay nadagdagan ng maraming at ang bilis kung saan ang mga labasan ay nakakamit ay pinabagal ng isang mahusay na pakikitungo, ngunit ang presyo kung saan ang mga kumpanya ay lumabas lamang modestly.
Lumabas ng Larawan sa pamamagitan ng Shutterstock
Magkomento ▼
