Sa isang kamakailang post sa blog, ang venture capitalist na si Jason Lemkin ay gumawa ng isang kagiliw-giliw na punto tungkol sa pagtatasa ng mga kompanya ng yugto ng binhi. Sinabi niya na ang tamang pagpapahalaga para sa binhi ay "isang-katlo o mas kaunti kung ano ang babayaran ng susunod na mga mamumuhunan … Kung hindi, ito ay isang masamang pakikitungo. Ito ay masyadong maraming panganib kumpara sa susunod na round. Ang sinuman ay lohikal na maghihintay at mamuhunan sa ibang pagkakataon. "
Si Jason ay nagpanukala ng isang tuntunin ng desisyon para sa mga pamumuno sa unang bahagi ng yugto na batay sa kanyang karanasan. Ang panuntunan ay batay sa kung paano nagbabago ang panganib ng pagkawala habang nagsisimula ang mga start-up. Anuman ang isang kumpanya ay nagkakahalaga kapag ang exit ay nangyayari ay ang parehong hindi alintana kung ang mga mamumuhunan ilagay ang kanilang pera in Ano ang mga pagbabago ay ang pagtatasa kung saan mamumuhunan bumili ng kanilang pagbabahagi at ang posibilidad na ang positibong kinalabasan talaga nangyayari.
$config[code] not foundKailan Mag-invest sa isang Startup Company
May tatlong posibleng mga sitwasyon, ang bawat isa ay nakakaapekto sa pinakamahusay na tiyempo ng kung kailan mamuhunan sa isang startup na kumpanya. Kung ang pagtatasa ng mga negosyo ay tumataas batay sa pagtaas sa mga posibilidad na ang isang negosyo ay magkakaroon ng isang positibong paglabas, pagkatapos ito ay isang hugasan kung mamumuhunan ka nang maaga o mamuhunan ka mamaya. Ang halaga ng pagsasaayos ng panganib ng iyong pamumuhunan ay pareho sa parehong yugto.
Ngunit kung ang mga pagtatasa ay tumaas nang mas mabagal kaysa sa posibilidad ng isang positibong paglabas, mas mabuti kang mamumuhunan mamaya. Ang mas mataas na panganib na halaga ng iyong pamumuhunan ay magiging mas mataas para sa investment sa mas huling yugto kaysa sa mas naunang yugto dahil ang pagtatasa ng negosyo ay hindi nakakatugon sa pagkahulog sa panganib sa pamumuhunan.
Sa kabilang banda, kung ang pagtatasa ay mas mabilis kaysa sa posibilidad ng isang positibong paglabas, mas mabuti kang mamuhunan nang mas maaga.
Ang karanasan ni Jason ay nagpapahiwatig na ang posibilidad ng isang matagumpay na exit at valuations ay may posibilidad na triple sa pagitan ng seed stage at Series A round, na kung saan ay nakakakuha siya ng kanyang isang-ikatlo o mas mababa ratio mula sa. Marahil ay tama siya, sa karaniwan, para sa mga kumpanyang SaaS kung saan siya namumuhunan.
Gayunpaman, ang tunay na kagiliw-giliw na mga sitwasyon ay nangyayari kapag ang kanyang ikatlong panuntunan ay hindi humahawak. Halimbawa, malamang na may ilang mga industriya na kung saan ito ay sistematikong mas mahusay na maging mamaya yugto ng mamumuhunan kaysa sa isang maagang yugto dahil ang valuations ay may posibilidad na tumaas nang mas mabagal kaysa sa posibilidad ng isang positibong exit. Sinasabi sa akin ng aking tungkulin na ang mga kumpanya na nagbebenta sa mga negosyo ay mas malamang na nasa kampo na ito kaysa sa mga kumpanya na nagbebenta sa mga mamimili. Ang mga kumpanya na nagbebenta sa mga mamimili ay madalas na nakakakita ng mabilis na pagtaas sa pagtatasa kapag ang kanilang produkto ay "tumatagal."
Ang aking intuwisyon ay din na sa pangkalahatan ito ay mas mahusay na maging mamaya yugto mamumuhunan sa biomedical mundo kaysa sa software mundo. Ang mga pagtatasa ay may posibilidad na tumaas nang mas mabagal kaysa sa posibilidad ng isang positibong paglabas sa biomedical world kaysa sa mundo ng software dahil ang mga produkto ng biomedical ay may higit na binary na kinalabasan at nakaharap sa mas malaking bilang ng mga pagbabanta sa susunod na yugto sa kanilang tagumpay (eg regulatory approval) kaysa sa mga negosyo ng software.
Ang siklo ng venture capital ay maaari ring makaapekto sa mga logro na hawak ng isa-ikatlong panuntunan. Ang isang valuations ay lumaki nang malaki sa nakalipas na dalawang taon, halos doble sa mga tuntunin sa pagsasaayos ng inflation. Kasabay nito, walang katibayan na ang mga posibilidad na ang mga start-up na makamit ang isang positibong paglabas ay nagbago ng higit sa parehong panahon - ang bahagi ng mga bagong negosyo na nakuha o pagpunta pampubliko ay hindi nadagdagan ng marami sa lahat. Kaya, sa nakalipas na dalawang taon, ang mga valuation ay tataas nang mas mabilis kaysa sa mga posibilidad ng positibong paglabas. Bilang isang resulta, ang mga namumuhunan ay mas mahusay na mamuhunan sa yugto ng binhi sa halip na sa Series A yugto sa mga nakaraang taon.
Larawan ng May-ari ng Negosyo sa pamamagitan ng Shutterstock
