Ang argumento na tinutulungan nito ang paghawak na ang krisis sa kredito ay nagbabalik mula sa mga investment venture capital na mas kanais-nais kaysa sa pagbalik mula sa iba pang mga uri ng pribadong equity. Ang mataas na pagbalik sa pribadong equity sa nakalipas na ilang taon ay hinihimok ng murang kredito kaya inaalis ang murang credit na nagdala ng mga pribadong equity returns na bumalik sa linya kasama ang iba pang mga pamumuhunan.
$config[code] not foundSiguro. Ngunit hindi ako sigurado na ang krisis sa kredito ay tumutulong sa mga kapitalistang pang-venture. Mayroong ilang mga kadahilanan upang hindi isipin.
1. Lumabas sa M & A: Ang pangunahing ruta ng exit para sa mga kapitalista ng venture ay sa pamamagitan ng pagkuha ng mga start-up na kanilang pondohan. Habang ang ilang nakukuha ng mga start-up ay gumagamit ng cash para bumili ng mga kumpanya, ang iba ay gumagamit ng kanilang stock o nagtataas ng utang upang pondohan ang mga pagkuha. Sa mga stock market sa kaguluhan, mas mahirap para sa mga kumpanya na bumili ng ibang mga kumpanya na may stock (na maaaring mawalan ng halaga).At sa pagkuha ng mas mahal na credit, ang paghiram sa mga kumpanya ng pagbili ay nakakakuha ng mas mahal. Kaya sa gilid, marahil ay mas kaunting mga mamimili ng mga start-up ng VC na na-back up at ang mga mamimili na mananatiling ay malamang na magbayad ng mas mababa para sa mga kumpanya, na bababa ang mga return ng VC.
2. IPO Tagtuyot: Sa isang kamakailan-lamang na survey ng 660 VCs na isinasagawa ng National Venture Capital Association (PDF), 64 na porsiyento ang nagpapahiwatig ng tagtuyot ng IPO, kahit na sa bahagi, sa credit crunch / mortgage crisis. Ang mga IPO ay mas mababa sa demand kung ang mga mamimili 'gana para sa panganib bumababa, tulad ng ito ay tila na nagawa kamakailan. Mas kaakit-akit din ang mga ito kung ang stock market ay bumabagsak o lumulubog sa buong lugar, tulad ng ito.
Bilang karagdagan, mahirap gawin ang mga kumpanya sa publiko kung ang mga investment bank na ginagawa ng mga IPO ay hindi makaka-focus sa normal na negosyo dahil sila ay natupok sa pagpasok o pagkuha ng binili. Kung ang krisis sa kredito ay nakakaapekto sa merkado ng IPO, ang mga VC ay nawawala ang kanilang pinakakaakit na ruta sa paglabas, na nagpapababa ng kanilang mga pagbalik.
3. Operasyong VC Firm: Ang ilang mga venture capital firms ay nakakakuha ng hit sa pamamagitan ng krisis sa kredito. Ang mga pribadong kompanya ng equity na gumawa ng parehong venture capital at leveraged buyouts ay nakakakuha ng hit dahil ang pagkawala ng murang credit ay nasaktan sa leveraged buyout market. Sa mga kumpanya kung saan ang mga leveraged buyouts ay isang mas malaking bahagi ng kanilang mga operasyon kaysa venture capital, ang mga mamumuhunan ay maaaring harapin ang sapat na mga problema na nagsisimula sila sa paglabas sa merkado.
Ang mga kapitalista ng Venture ay nagtaas din ng pera mula sa mga limitadong kasosyo. Habang ang ilang mga magtaltalan na ang mga mamumuhunan ay ilipat ang kanilang mga allocation ng asset sa venture capital sa kanilang paghahanap para sa mga mas mataas na nagbabalik, isang alternatibong sitwasyon ay na ang ilan sa mga limitadong mga kasosyo, tulad ng pondo pondo, mawawala ang napakaraming pera mula sa kanilang iba pang mga pamumuhunan na dapat nila ibalik sa lahat ng kanilang mga pamumuhunan, kabilang ang mga inilalaan sa venture capital.
4. Pagganap ng portfolio ng kumpanya: Ang mga kumpanya kung saan ang VCs invest ay maaring maapektuhan ng krisis sa kredito. Ang pagbagal sa totoong ekonomiya na nagreresulta mula sa krisis sa kredito ay saktan ang mga pagsisikap ng mga kabataang kumpanya na magbenta ng mga bagong produkto at serbisyo. Gayundin ang mga bagong mataas na kompanya ng paglago ay nangangailangan ng utang, at kung hindi magagamit ang mga linya ng credit at utang na financing, na maaaring makapinsala sa kanilang pagganap. Sa wakas, kailangan ng mga kumpanya ng portfolio na pamahalaan ang kanilang sariling cash, at nagkaroon ng ilang mga ulat na inilagay nila ang pera sa Auction Rate Securities (ARS) sa halip na sa pagsuri ng mga account. Ang mga problema sa merkado ng ARS ay nag-iingat ng ilang mga startup mula sa pagkuha sa kanilang sariling cash.
Siguro ang mga VC ay nakakaalis sa krisis sa kredito na hindi nasaktan. Ngunit sa tingin ko ay may ilang mga kadahilanan kung bakit hindi sila sa katagalan.
* * * * *
