Ang Small Business Administration (SBA) kamakailan inihayag ang pagsisimula ng Early Stage Innovation Fund, isang programa na magbibigay ng $ 200 milyon bawat taon sa equity funding "Sa susunod na limang taon," sa "Ang mga kompanya ng maagang yugto na napaharap sa mahirap na mga hamon sa pag-access sa kapital, lalo na ang mga walang kinakailangang mga asset o daloy ng salapi para sa tradisyunal na pagpopondo sa bangko."
$config[code] not foundSinabi ni Ray Leach ng Jump Start America na ang bagong pondo ay higit na mapapataas ang halaga ng kapital na magagamit sa mga tagapagtatag ng mataas na potensyal na kumpanya. Hindi ako sang-ayon. Ang inaasahang epekto ng programa, kapag sinusukat sa mga tuntunin ng dagdag na pagtaas sa magagamit na kapital, ang mga kumpanya na pinondohan, o ang mga trabaho na nilikha ay napakaliit.
Sinasabi ni Leach na magbibigay ang bagong programa "Incremental funding na … ay … halos 10% ng kabuuang kapital na namuhunan ng mga mamumuhunan sa panganib noong 2010 …. at 28% ng lahat ng binhi at maagang yugto na namuhunan noong nakaraang taon. " Naniniwala ako na ang mga numerong ito ay nagpapalaki sa malamang na epekto ng programa sa tatlong dahilan.
Una, ang SBA Early Stage Innovation Fund ay humihingi ng 1: 1 na tugma ng mga pondo ng pamahalaan at pribadong sektor. Ngunit malamang na hindi makamit ang gayong tugma. Ang mga pribadong sektor ng mamumuhunan ay madalas na mag-aplay para sa pagtutugma ng mga pondo sa pamamagitan ng pledging ng pera na kanilang pinuhunan sa kawalan ng tugma.Bilang resulta, ang mga pagtutugma ng mga programa ay kadalasan ay nagpapataas ng magagamit na kapital sa pamamagitan lamang ng halaga ng incremental na pagpopondo ng gobyerno at hindi sa pamamagitan ng dami ng incremental na pondo kasama ang tugma ng pribadong sektor. (Kung sa tingin mo na tama ang Leach at mali ako tungkol sa kung paano kumilos ang mga namumuhunan sa pribadong sektor, dapat mong i-double ang mga numero na ipapakita ko sa ibaba upang tantiyahin ang epekto ng programa.)
Pangalawa, Tinutukoy ni Leach ang Pondo sa Innovation ng Unang Buwan na Stage sa taunang mga pamumuhunan sa equity sa mga potensyal na pakikipagsapalaran. Gayunpaman, ang SBA ay gumagawa ng $ 1 bilyon sa loob ng limang taon. Samakatuwid, kailangan nating ihambing ang $ 1 bilyon na pondo sa halaga ng kapital na ibinigay ng mga namumuhunan sa isang katulad na tagal ng panahon upang tantyahin ang halaga ng incremental na pera na ibinibigay ng bagong programa.
Ikatlo, Hindi itinuturing ni Leach ang mga mamumuhunan ng anghel kapag tinantiya niya ang sukat ng merkado para sa pagtustos ng mga potensyal na pakikipagsapalaran. Ngunit namumuhunan ang mga anghel ng isang katulad na halaga ng pera sa mga mataas na potensyal na kumpanya bilang venture capitalist, at ang account para sa bahagi ng leon ng binhi at start-up yugto pagpopondo.
Kung isinama natin ang pera na namuhunan ng mga anghel ng negosyo at ihambing ang bagong pagpopondo sa laki ng equity capital market sa parehong panahon, makikita natin na ang halaga ng karagdagang kapital ng equity na ibinigay ng programa ng SBA ay napakaliit. Ayon sa University of New Hampshire's Center para sa Venture Research (CVR) at ang National Science Foundation (NSF), ang mga angel investors ay naglagay ng $ 105.4 bilyon sa mga batang kumpanya mula 2006-2010. Ang National Venture Capital Association (NVCA) ay nag-ulat na ang mga capitalist ng venture ay namuhunan ng $ 124.1 bilyon sa mga kabataang kumpanya sa parehong panahon. Samakatuwid, ang programa ng SBA ay nagdaragdag sa laki ng mataas na potensyal na venture equity capital market sa pamamagitan ng 0.4 porsyento.
Tinatantya ng NVCA na $ 6.7 bilyon ng venture capital ang napunta sa binhi at start-up entablado sa loob ng nakaraang limang taon at kinita ng CVR na $ 40.3 bilyon ng pera ng anghel ang namuhunan sa mga negosyo sa mga yugtong ito. Kaya, kahit na ang lahat ng pera mula sa bagong programa ng SBA ay napupunta sa binhi at start-up entablado, ang laki ng maagang yugto ng equity capital market para sa mataas na potensyal na pakikipagsapalaran ay tataas ng 2.1 porsyento.
Ang Early Stage Investment Program ay magbibigay ng financing sa isang napakaliit na bilang ng mga negosyo. Ang average na venture capital deal ay $ 6.7 milyon noong nakaraang taon at ang average na binhi o start-up na venture venture capital deal noong 2009 (ang pinakabagong taon kung saan magagamit ang data) ay $ 5.2 milyon, ayon sa NVCA figure. Sa laki ng pamumuhunan, ang bagong programa ng SBA ay magdaragdag ng 30 venture capital deals o 39 na binhi o start-up na entablado ng venture capital deal bawat taon sa buong bansa. At iyon kung ipinapalagay namin na ang mga bagong pondo ay hindi tataas ang laki ng average na pakikitungo. Ang mga numero ay mas maliit kung titingnan natin ang mga deal ng anghel. Dahil sa karaniwang laki ng deal ng anghel na $ 337,000 na iniulat ng CVR at NSF, makakakuha kami ng karagdagang 593 bagong deal ng anghel bawat taon mula sa bagong programa.
Upang bigyan ka ng isang kahulugan ng laki ng pagtaas na pinag-uusapan natin, ang Estados Unidos ay may 366 na metropolitan na istatistika na lugar (MSA) - mga lugar tulad ng Minneapolis-St. Paul, Minnesota, Phoenix-Mesa-Scottsdale, Arizona, at Orlando-Kissimmee-Sanford, Florida. Kung ang lahat ng pera ng SBA ay napunta sa mga deal ng anghel, ang bagong programa ng SBA ay magdaragdag ng pondo para sa isang maliit na higit sa tatlong mga kumpanya na naka-back up sa bawat dalawang taon sa average na lugar ng metropolitan.
Ang mga direktang epekto sa paggawa ng trabaho dito ay magiging napakaliit din. Ang pagtatasa ng NSF at ang CVR ay nagpapahiwatig na ang bawat karagdagang $ 130,000 na namuhunan ng mga anghel ng negosyo ay humahantong sa isa pang trabaho sa isang kumpanya na nakabase sa anghel. Nangangahulugan ito na ang bagong programa ng SBA ay dapat lumikha ng 1,538 trabaho bawat taon - o tungkol sa 4.2 trabaho bawat taon sa average na MSA. Tandaan na ito ang bilang ng mga bagong trabaho na mabubuo sa isang ekonomiya na tinantiya ng Census Bureau na higit sa 14 milyong bagong trabaho sa pagitan ng Marso 2008 at Marso 2009, nang ang ekonomiya ay nasa malalim na pag-urong.
Habang natutuwa ako na pinag-uusapan ng mga tao ang tungkol sa mga bagong programa ng SBA, sa palagay ko ay kailangang maging mas kritikal ang talakayan. Sa halip na pagsisikap lamang sa pagsusulong ng pangangasiwa, dapat nating maingat na suriin ang inaasahang epekto ng mga programa na ipinakilala.
3 Mga Puna ▼
